Niedrige Gewinnerwartungen für Nachzügler-Branchen könnten nächste S&P 500-Rallye antreiben, so HSBC

Die Gewinnerwartungen für das dritte Quartal beim S&P 500 (SP:SPX) wirken oberflächlich betrachtet robust; Konsensschätzungen deuten auf ein Wachstum von knapp 30 % hin. Diese Zugewinne bleiben jedoch stark auf Halbleiter- und Energieaktien konzentriert. Schließt man Technologie, Energie und die Megacaps der Magnificent Seven aus, bricht das erwartete Gewinnwachstum für den Rest des Index auf nur noch 5 % im Jahresvergleich ein, verglichen mit 14 % im zweiten Quartal. Der S&P 500 fiel heute um 1,24 % auf 7.708.

Gedämpfte Erwartungen im breiteren Markt könnten den Weg für eine unerwartete Stärke ebnen. HSBC-Strategin Nicole Inui hebt hervor, dass niedrigere Leistungshürden zuvor vernachlässigten Sektoren wie Finanzen, nichtzyklischem Konsum, Versorgern und Immobilien Raum geben, Prognosen zu übertreffen. Wenn diese Sektoren die niedrigen Hürden nehmen, könnte sich das Gewinnwachstum über eine enge Gruppe von Führungsunternehmen aus den Bereichen künstliche Intelligenz und Technologie hinaus ausweiten, was die Marktbreite vergrößert und die Abhängigkeit von Megacaps verringert.

Auch die Bewertungen stützen eine potenzielle Sektorrotation, da der S&P 500 derzeit mit einem Abschlag von rund 4 % gegenüber seinem durchschnittlichen Fünf-Jahres-KGV auf Terminbasis gehandelt wird. Anleger werden beobachten, ob eine widerstandsfähige Wirtschaftsleistung den zurückgebliebenen Sektoren hilft, ihre bescheidenen Ziele zu übertreffen. Da in diesem Quartal voraussichtlich nur fünf von 11 S&P 500-Sektoren ein zweistelliges Gewinnwachstum erreichen werden – verglichen mit neun im Vorquartal –, könnten positive Überraschungen dazu beitragen, die breitere Marktrallye aufrechtzuerhalten.