金価格、紛争後の最高値から20％下落　FRBの利上げ観測後退で反発への期待高まる

金価格は2月下旬の米国・イラン紛争勃発以来20%以上下落しており、水曜日のスポット金価格は1オンスあたり4,165ドル近辺で取引された。同日の金裏付け型上場投資信託（ETF）は下落し、SPDRゴールド・シェア（AMEX:GLD）は1.67%安の375.90ドル、iシェアーズ・ゴールド・トラスト（AMEX:IAU）は1.67%安 suspension の77.06ドル、SPDRゴールド・ミニシェアーズ・トラスト（AMEX:GLDM）は1.63%安の81.11ドルとなった。

長期的な下落にもかかわらず、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に対する見方の変化や米国債利回りの低下が、回復のきっかけとなる可能性がある。市場指標によると、10月の利上げ確率は先週の約40%から22%未満に低下している。さらに、中東の石油流量が紛争前の80%の水準まで回復したことも、インフレ懸念の和らぎに寄与している。利回りの低下は、金利を生まない資産である金の保有に伴う機会費用を抑えるため、金の魅力を高めることになる。

反発の可能性を注視する投資家には、いくつかの異なる市場へのアプローチ方法がある。SPDRゴールド・ミニシェアーズ・トラストのような現物金ETFは経費率が0.10%と最も低く、SPDRゴールド・シェアは最も高い流動性を提供しているが、水曜日に3.13%安の85.46ドルとなったヴァンエック金鉱株ETF（AMEX:GDX）は、よりハイリスク・ハイリターンの選択肢となる。この鉱業ETFは現物の地金ではなく60の鉱山株を保有しているため、金価格の上昇によって企業の利益率が拡大すれば、より大きな利益をもたらす可能性がある一方、株式リスクや事業運営上のリスクも投資家に課すことになる。