Constellation Brands dépasse les attentes au T2 mais craint une pression sur ses marges au second semestre

Constellation Brands, Inc. (NYSE:STZ) a publié des résultats pour le deuxième trimestre supérieurs aux attentes des analystes, portés par des expéditions accrues et des marges solides. Le groupe de boissons a enregistré un bénéfice par action comparable de 3,74 $, dépassant l'estimation moyenne des analystes qui tablait sur 3,57 $. Le chiffre d'affaires, la marge brute et le résultat opérationnel ont également dépassé les prévisions, et l'action de la société a progressé de 2,39 % à 118,40 $ à la suite de cette publication.

Malgré ces résultats trimestriels positifs, la demande sous-jacente de bière a montré des signes de faiblesse. Les expéditions de bière ont augmenté de 5,5 % sous l'effet du réapprovisionnement des distributeurs, mais les depletions (un indicateur clé de la demande des consommateurs mesurant les ventes des distributeurs aux détaillants) ont reculé de 0,6 % sur un an. Les depletions des marques phares Modelo Especial et Corona Extra ont baissé respectivement de 2 % et 5 %, bien que Pacifico, Victoria et Modelo Chelada aient enregistré une croissance. De plus, des pressions structurelles telles que l'évolution démographique, les tendances de santé et de bien-être, ainsi que la concurrence accrue du cannabis et des boissons alcoolisées aromatisées continuent de peser sur la consommation.

Pour la suite, l'entreprise a réitéré ses prévisions pour l'exercice 2027, ce qui implique des marges opérationnelles pour la bière de 34,5 % à 35,5 % au second semestre. Ces perspectives se situent légèrement en dessous des estimations du consensus qui s'établissaient à environ 35,5 %, ce qui suscite des inquiétudes quant aux marges bénéficiaires pour l'exercice 2028. Les investisseurs surveilleront également les performances de la récente acquisition de SpikedAde par Constellation, pour laquelle un paiement initial de 75 millions de dollars a été effectué, avec jusqu'à 278 millions de dollars de versements conditionnels supplémentaires.