コンステレーション・ブランズ、第2四半期決算は予想を上回るも下半期のマージン圧迫に直面

Constellation Brands, Inc. (NYSE:STZ) が発表した第2四半期決算は、出荷量の増加と好調なマージンに支えられ、アナリスト予想を上回る結果となった。同飲料メーカーの比較可能1株当たり利益（EPS）は3.74ドルとなり、市場予想の3.57ドルを上回った。売上高、売上総利益、営業利益もそれぞれ予測を上回り、このニュースを受けて同社の株価は2.39%上昇し118.40ドルとなった。

好調な四半期決算の一方で、ビール需要の基調には弱さの兆候が見られた。ディストリビューター（卸売業者）による在庫補充の動きからビールの出荷量は5.5%増加したものの、消費者需要の重要指標でありディストリビューターから小売店への販売量を示す「デプレッション（実質販売量）」は前年同期比で0.6%減少した。主力ブランドである「モデロ・エスペシャル」と「コロナ・エキストラ」のデプレッションはそれぞれ2%減、5%減となった。一方で「パシフィコ」、「ビクトリア」、「モデロ・チェラーダ」は成長を記録した。さらに、人口動態の変化や健康志向の高まり、大麻やフレーバー付きアルコール飲料との競争激化といった構造的な逆風も消費の重石となっている。

先行きについて、同社は2027年度の通期見通しを据え置いた。これによると、下半期のビール事業の営業利益率は34.5%〜35.5%となる見込み。この見通しは市場予想の約35.5%をわずかに下回るものであり、2028年度にかけての利益率に対する懸念を誘発している。また、投資家はコンステレーションが最近買収した「SpikedAde」の動向にも注目している。この買収において同社は7,500万ドルを前払いしており、今後の業績に応じて最大2億7,800万ドルの追加支払いが発生する可能性がある。