Steigende Renditen 30-jähriger US-Anleihen verdrängen Dividendenvorteil von Small Caps
Ein starker Anstieg der Renditen langfristiger US-Staatsanleihen (Treasuries) schmälert den traditionellen Dividendenvorteil von Small- und Mid-Cap-Aktien. Eine Analyse von JPMorgan Chase & Co. (JPM) zeigt, dass die Rendite 30-jähriger Staatsanleihen auf 5,64 % gestiegen ist, was vor allem auf eine steigende Laufzeitprämie (Term Premium) und weniger auf die Leitzinsen der Zentralbank allein zurückzuführen ist. Der Spread zwischen der 30-jährigen Rendite und der Federal Funds Rate hat sich von 0,73 % auf 1,42 % verdoppelt.
Diese Verschiebung hat dazu geführt, dass der Anteil der US-amerikanischen Small- und Mid-Cap-Unternehmen, deren Dividendenrendite über der der 30-jährigen Staatsanleihe liegt, auf nur noch 9 % gesunken ist, verglichen mit 19 % Ende 2023. Dies ist der niedrigste Stand seit 2002. Historisch gesehen ging ein Rückgang dieser Kennzahl mit schwächeren Renditen kleinerer Unternehmen auf Sicht von 12 Monaten einher, da Anleger in Staatsanleihen statt in Aktien höhere und sicherere Renditen finden können.
Anleger beobachten dividendenorientierte Exchange Traded Funds (ETFs), um zu sehen, wie diese mit den gestiegenen Anleiherenditen konkurrieren. Beispielsweise bieten Dividendenfonds mit Fokus auf kleinere und mittlere Unternehmen derzeit Renditen zwischen 1,75 % und 3,76 % und liegen damit deutlich unter der 30-jährigen Staatsanleihe. Obwohl diese Fonds durch Kursgewinne und Gewinnwachstum weiterhin Renditen erzielen können, schwindet ihre Attraktivität als ertragsstarke Anlagen, solange die langfristigen Renditen hoch bleiben.
Das Wichtigste
- Die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen erreichte 5,64 Prozent, angetrieben durch eine Verdoppelung des Laufzeitprämien-Spreads auf 1,42 Prozent.
- Nur noch 9 Prozent der Small- und Mid-Cap-Aktien bieten eine höhere Dividendenrendite als die 30-jährige Staatsanleihe, verglichen mit 19 Prozent im Jahr 2023.
- Dies ist der niedrigste Anteil kleinerer Unternehmen seit 2002, die die Rendite langfristiger Staatsanleihen übertreffen.
- Dividendenfokussierte Small- und Mid-Cap-ETFs bieten derzeit Renditen zwischen 1,75 Prozent und 3,76 Prozent und bleiben damit hinter der 30-jährigen Staatsanleihe zurück.
Von unserer KI aus unserem englischen Artikel übersetzt, der auf Marktquellen von Experten im Web beruht. Fehler sind möglich: Prüfe die Fakten, bevor du handelst. Zusammenfassungen mit der kostenlosen KI-API von FreeTheAI.org
Wie wir schreibenHaftungsausschlussFragen und Antworten
Warum steigen die Renditen 30-jähriger US-Staatsanleihen?
Der Anstieg wird durch eine deutliche Erhöhung der Laufzeitprämie angetrieben, wobei sich der Spread zwischen der 30-jährigen Rendite und der Federal Funds Rate auf 1,42 Prozent verdoppelt hat.
Wie wirkt sich der Anstieg der Treasury-Renditen auf Small Caps aus?
Er schmälert ihren Dividendenrenditevorteil, sodass nur noch 9 Prozent der Small- und Mid-Cap-Aktien eine Rendite aufweisen, die über der 30-jährigen Staatsanleihe liegt – der niedrigste Stand seit 2002.
Werfen Small-Cap-Dividenden-ETFs mehr ab als 30-jährige US-Staatsanleihen?
Nein, namhafte Small- und Mid-Cap-Dividenden-ETFs bieten derzeit Renditen zwischen 1,75 Prozent und 3,76 Prozent, was deutlich unter der Rendite 30-jähriger Staatsanleihen von 5,64 Prozent liegt.