مستشار وزارة الخزانة الأمريكية يدافع عن ارتفاع العائدات مستندًا إلى استقرار توقعات التضخم

دافع أحد كبار مستشاري وزارة الخزانة الأمريكية عن الارتفاع الأخير في عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، عازيًا هذه الزيادة إلى التوسع الاقتصادي القوي بدلاً من ارتفاع توقعات التضخم. وشارك ديفيد زيرفوس، مستشار وزير الخزانة سكوت بيسنت، بيانات تشير إلى أن أربعة مقاييس رئيسية للتضخم الأساسي اتجهت نحو الانخفاض منذ انتخابات عام 2024. وتوضح الرسوم البيانية أن توقعات التضخم على المدى الطويل ظلت مستقرة ضمن نطاق ضيق، في حين أن العائدات الحقيقية كانت المحرك للارتفاع الإجمالي في تكاليف الاقتراض.

وقد واجهت وجهة نظر وزارة الخزانة معارضة من بعض خبراء السوق الذين ينتقدون الاعتماد على مقاييس التضخم المعدلة مثل مؤشر إنفاق الاستهلاك الشخصي لمتوسط التشذيب (trimmed-mean PCE). ويجادل المنتقدون بأن هذه المقاييس تحجب ارتفاع تكاليف المعيشة بشكل مصطنع عن طريق استبعاد التغيرات الحادة في الأسعار بشكل منهجي، والتي غالبًا ما تشمل السلع الاستهلاكية المتقلبة ولكن الأساسية والارتفاعات المفاجئة في أسعار السلع الأساسية. وفي الوقت نفسه، تشير التوقعات الرسمية إلى أن التضخم الرئيسي المرتفع ينجم في المقام الأول عن صدمات الطاقة المؤقتة، وأن تكاليف الاقتراض ستنخفض بمجرد انتهاء الصراعات الجيوسياسية الحالية.

ومع تقييم المستثمرين لهذه الآراء المتضاربة بشأن التضخم والنمو الاقتصادي، أظهرت المؤشرات الرئيسية للأسهم علامات على التراجع. وتراجع صندوق State Street SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY) بنسبة 0.20% اليوم ليتم تداوله عند $775.60، في حين انخفض صندوق Invesco QQQ Trust Series I (NASDAQ:QQQ) بنسبة 0.48% إلى $754.10. كما انخفض صندوق State Street SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (AMEX:DIA) طفيفًا بنسبة 0.04% ليصل إلى $510.80، وسط ارتفاع حاد في العقود الآجلة للنفط العالمي.