美债收益率维持在5%以上，投资者消化更高资金成本

美国的长期借贷成本已达到数十年来的高点，10年期国债收益率突破5%，30年期国债收益率则保持在5.7%附近。这一波在9月份上涨超过50个基点的飙升势头一直持续到了10月。与以往的急涨不同，这一次的上行趋势已被证明难以逆转，即便标普500指数和纳斯达克指数等主要股指已创下历史新高。

收益率的持续高企表明债券市场发生了结构性转变，而非对美联储政策的暂时反应。投资者要求更高的收益率，以吸收庞大的政府债务发行，并抵消持续通胀、能源市场吃紧和财政赤字带来的风险。这种更高的期限溢价意味着，无论短期利率预期如何，全球经济的资金成本都在上升。

市场策略师表示，10年期收益率可能会确立5.25%至5.75%的新交易区间，而30年期收益率可能会超过6%。尽管强劲的经济增长迄今使企业盈利得以承受更高的利率，但如果收益率迅速升至5.5%，可能会引发资金从股市流向债市，尤其是当这一走势是由财政担忧加剧而非经济强劲所推动时。