Rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro dos EUA se mantém acima de 5% com investidores precificando custo de capital mais alto

Os custos de empréstimos de longo prazo nos EUA atingiram as máximas de várias décadas, com o rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro (Treasuries) ultrapassando 5% e o rendimento de 30 anos permanecendo perto de 5,7%. A alta, que incluiu um avanço de mais de 50 pontos-base em setembro, persistiu em outubro. Ao contrário de picos anteriores, esse movimento de alta tem se mostrado difícil de reverter, mesmo com os principais índices acionários, como o S&P 500 e o Nasdaq, atingindo recordes históricos.

A persistência de rendimentos elevados sugere uma mudança estrutural no mercado de títulos, e não uma reação temporária à política do Federal Reserve. Os investidores estão exigindo rendimentos mais altos para absorver as emissões maciças de dívida pública e compensar os riscos de inflação persistente, mercados de energia pressionados e déficits fiscais. Esse prêmio de prazo mais alto significa que o custo do capital está subindo em toda a economia global, independentemente das expectativas de taxas de juros de curto prazo.

Estrategistas de mercado sugerem que o rendimento de 10 anos pode estabelecer uma nova faixa de negociação entre 5,25% e 5,75%, enquanto o rendimento de 30 anos pode superar 6%. Embora o forte crescimento econômico tenha permitido que os lucros corporativos resistissem às taxas mais altas até o momento, uma alta rápida em direção a 5,5% pode desencadear uma rotação de ações para títulos de renda fixa, especialmente se o movimento for impulsionado por crescentes preocupações fiscais e não pela força da economia.