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美债收益率竞争加剧 高股息REITs承压且股息率上升

分歧中等影响
SPGUS$205.44 1.01%OUS$56.08 0.95%AATUS$21.28 −0.79%EPRUS$55.71 1.02%RHPUS$125.98 0.46%IVRUS$5.53 −1.95%

美国国债收益率创下多年新高，10年期美债收益率一度升至5.3%，随后回落至5.1%左右。这一走势为收益型资产带来了新的竞争，并导致FTSE Nareit All Equity REITs Index在9月份下跌5.7%。融资成本上升和紧缩的货币政策继续施压房地产领域的估值与项目融资。

近期房地产投资信托基金（REITs）的回调降低了股价，并提高了整个领域的分红收益率。派息率从会议中心运营商Ryman Hospitality Properties (RHP)的近4%和零售地产业主Simon Property Group (SPG)的4.43%，到American Assets Trust (AAT)及Realty Income (O)的6%以上不等。高杠杆的抵押贷款REITs提供两位数的收益率，但高利率带来了持续的再融资和信用风险。

投资者必须在国债有保证且具备税收优势的收益，与房地产股票的股息增长潜力和更高收益率之间做出权衡。市场参与者将密切关注企业融资条件、利率趋势以及商业和住宅地产投资组合的股息稳定性，以评估长期总回报。

要点

  • 10年期美债收益率曾触及5.3%，随后稳定在5.1%附近，提供无风险的年化回报。
  • 由于借贷成本高企及国债竞争，FTSE Nareit All Equity REITs Index在9月下跌5.7%。
  • 抛售推高了REITs的股息收益率，权益类REITs的收益率分布在约4%至6%以上不等。
  • 抵押贷款REITs收益率达到两位数，但对利率更为敏感且承受更高的杠杆风险。

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问答

为什么美债收益率上升会影响REITs股价？

债券收益率上升使固定收益国债相比REITs股息更具竞争力，而借贷成本增加则会施压REITs盈利和房地产价值。

目前10年期美债和REITs的收益率是多少？

10年期美债收益率近期曾达5.3%，后回落至5.1%左右；而REITs股息收益率根据房地产板块和杠杆水平的不同，从不到4%到两位数不等。