标普500 ETF逼近高点而垃圾债券跌至低点，呈现罕见背离现象
金融市场出现了一种罕见的背离现象：主要股票基金的价格逼近历史高点，而高收益企业债却在年内低点附近挣扎。作为主要的股指基金，State Street SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY) 目前的价格距离其过去一年的最高点不足1%。相反，高收益债券市场表现低迷，iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (AMEX:HYG) 的交易价格距离其52周低点已不足1%。
Renaissance Macro Research 汇编的历史数据显示，这种股债背离现象此前仅发生过五次。在这五次中，有四次股市在随后的13周内表现疲软，中位数跌幅为3.5%，而典型的季度涨幅为3.7%。历史上的表现各不相同：2014年9月出现了0.9%的微幅上涨，而2017年12月、2018年9月和2021年11月则分别带来了3.5%、8.4%和7.4%的下跌。
最近一次在2026年5月出现的信号打破了这一规律，标普500 ETF在随后的三个月内上涨了5%。由于历史样本量过小，研究人员将这一趋势视为一个值得关注的参考点，而非绝对规律。目前，State Street SPDR S&P 500 ETF 的交易价格为 777.2 USD，当日下跌 0.24%，而 iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF 的交易价格为 77.18 USD，当日下跌 0.12%。
要点
- State Street SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY) 的交易价格距离其52周高点不足1%。
- iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (AMEX:HYG) 的交易价格距离其52周低点不足1%。
- 这种特定的市场背离在历史上仅出现过五次。
- 在过去的五次中，有四次股市回报在随后的13周内表现疲软。
- 该信号出现后的中位数回报为下跌3.5%，而典型的季度涨幅为3.7%。
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当垃圾债券跌至低点而股票创下高点时，股市会发生什么？
从历史上看，这种背离往往预示着股市将迎来较为疲软的一个季度。在出现这种组合的五次中，有四次股市在随后的13周内表现滞后，中位数跌幅为3.5%，而典型的季度涨幅为3.7%。
股票与垃圾债券的背离在过去发生过哪些次？
这种特定的市场格局曾发生在2014年9月、2017年12月、2018年9月、2021年11月以及2026年5月。
每次出现这种背离时，股市都会下跌吗？
并非如此。虽然股市在其中三次（2017年12月、2018年9月和2021年11月）出现下跌，但在2014年9月上涨了0.9%，在2026年5月上涨了5%。