桥水创始人达里奥警告人工智能泡沫风险，主要ETF呈现高股票集中度

桥水基金创始人雷·达里奥（Ray Dalio）发出警告，人工智能泡沫可能正逼近极限。他解释称，如果富裕投资者被迫套现而抛售资产，可能会引发更广泛的市场下跌，并指出了高估值持仓所面临的风险。在此警告发出之际，市场集中度已达到历史水平，英伟达（NVIDIA Corporation, NVDA）、苹果（Apple Inc., AAPL）和微软（Microsoft Corporation, MSFT）在标普500指数中的权重合计已接近21%。

这种极端的集中度直接影响了许多投资者误以为已经实现分散投资的主要交易所交易基金（ETF）。例如，State Street SPDR S&P 500 ETF（SPY）持有约8.45%的英伟达、7.30%的苹果和5.76%的微软，这三家公司占该基金权重的21.5%左右。同样，Vanguard S&P 500 ETF在这三只股票上的持仓也超过20%，而Vanguard Information Technology ETF则有约45%的投资组合集中在这些股票中。购买宽基市场基金的投资者在不知不觉中对极少数科技巨头下达了巨额赌注。

对于希望规避这一风险的投资者而言，等权重替代方案正受到关注。Invesco S&P 500 Equal Weight ETF（RSP）对所有成分股分配大致相同的权重；在科技股权重很高的Invesco QQQ Trust Series I（QQQ）下跌1.53%的同时，该等权重ETF上涨了0.44%。如果市场主导地位扩展到超大市值科技股之外，这一策略将提供一种不同的投资方式。市场参与者将密切关注富裕投资者是否会被迫抛售资产，以及高度集中的科技股交易是否会开始平仓。