标普500与纳斯达克遭遇回调 强劲盈利预测与第四季度季节性因素提供支撑
美国主要股指周五走低，标普500指数（SP:SPX）下跌1.07%至7,661点，纳斯达克综合指数（NASDAQ:IXIC）下跌2.28%至26,100点。尽管出现单日下跌，但两大基准指数在临近年末之际依然保持稳健的年初至今涨幅，标普500指数上涨13.1%，纳斯达克指数上涨14.2%。
历史表现和基本面经济数据表明市场具有潜在韧性。历史上，第四季度一直是股市表现最强劲的时期，自1950年以来，标普500指数在第四季度上涨的概率达79%，平均涨幅为4.1%。此外，企业利润预期依然高企，预计第三季度盈利增长率为24.6%，第四季度为27.4%，2027年第一季度为21.7%。美国生产率增长率也保持在2.0%的趋势，创下二十多年来的最高水平。
投资者正在关注美联储12月会议前即将发布的政策和通胀报告。在上月加息25个基点后，联邦基金利率中值为3.88%，而10年期美国国债收益率为5.09%。在中央银行家于12月聚首之前，市场将消化四份通胀数据和两份就业报告，同时还将关注原油供应和人工智能资本支出的最新动态。
要点
- 标普500指数和纳斯达克指数分别下跌1.07%和2.28%，但年初至今仍分别上涨13.1%和14.2%。
- 历史上，标普500指数在第四季度平均上涨4.1%，自1950年以来在79%的年份中实现上涨。
- 预计企业盈利增长率在第三季度为24.6%，2026年第四季度为27.4%，2027年第一季度为21.7%。
- 3.88%的联邦基金利率中值与5.09%的10年期国债收益率之间的利差为121个基点，处于历史正常水平。
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标普500指数在第四季度的历史表现如何？
自1950年以来，标普500指数在79%的第四季度中实现上涨，平均涨幅为4.1%。在中期选举年份，10月和11月的平均涨幅分别为3.0%和2.7%。
当前对企业盈利增长的前景展望是什么？
预计第三季度盈利增长为24.6%，2026年第四季度为27.4%，2027年第一季度为21.7%，这部分得益于生产率提升和人工智能技术的应用普及。
国债收益率相对于美联储利率处于什么水平？
联邦基金利率中值为3.88%，10年期国债收益率为5.09%，两者利差为121个基点，与40年历史中位数利差120个基点基本一致。