科技巨巨头运作如综合企业，市场宽度过窄的担忧被夸大
对美国股市宽度过窄的担忧可能并无必要，因为回报高度集中在历史上是典型现象。目前，标普500指数前五大成份股的市值与后434家公司的市值总和相当。然而，在过去一个世纪中，仅有4%的美国股票创造了全部的市场净财富。与此同时，约有一半的上市公司未能跑赢短期国债，后者由 State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (AMEX:BIL) 追踪。这表明，由极少数领头羊推动整体市场上涨一直以来都是标准常态。
与其将这些占据主导地位的市场领导者视为单一业务公司，不如将它们理解为庞大的综合企业，它们在历史上累计收购了846家公司。该群体中，Google (NASDAQ:GOOGL) 以约270次收购处于领先地位，Microsoft (NASDAQ:MSFT) 达成了250笔交易。在其他巨头中，Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) 购买了105家企业，Apple (NASDAQ:AAPL) 购买了100家，Meta (NASDAQ:META) 吸收了95家，Nvidia (NASDAQ:NVDA) 完成了20笔交易，而Tesla (NASDAQ:TSLA) 敲定了6笔。
这些广泛的持股意味着市场反弹得到了广泛基础的支持。例如，如果Google拆分YouTube，该平台自身就能跻身标普500指数前20大上市公司之列。由于这些超大市值公司控制着众多强大的独立业务，State Street SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY) 或 Vanguard S&P 500 ETF (AMEX:VOO) 的投资者实际上暴露于一个高度多元化的企业格局中。
要点
- 标普500指数前五大成份股目前的市值与后434家公司的市值总和相当。
- 在过去一个世纪中，仅有4%的美国股票创造了全部的市场净财富，这使得高度集中成为历史常态。
- 占据主导地位的科技领头羊表现如同庞大的综合企业，随着时间的推移累计收购了846家企业。
- Google已完成约270次收购，若将其子公司YouTube拆分，YouTube将跻身标普500指数前20大股票之列。
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股市宽度过窄是即将发生崩盘的信号吗？
历史表明并非如此。在过去一个世纪中，仅有4%的美国股票创造了全部的市场净财富，这意味着由少数表现优异的公司推动市场上涨是标准的历史常态，而非一种新型风险。
为什么“美股七巨头”被视为综合企业？
这七大科技巨头在历史上累计收购了846家公司。例如，Google购买了约270家企业，Microsoft收购了250家，这意味着它们代表着数以百计的底层业务。
与标普500指数的其他成分股相比，YouTube有多大？
如果Google将YouTube拆分为一家独立公司，仅该视频平台本身就有资格成为标普500指数前20大股票。