VICI Properties é negociada a múltiplo de avaliação inferior ao de pares do setor imobiliário

A VICI Properties Inc (VICI) está sendo negociada a uma avaliação mais baixa em comparação com seus pares de fundos de investimento imobiliário (REITs), com uma relação preço/lucro (P/L) projetada para os próximos 12 meses de 9,06X. O valor está abaixo da média do setor, de 14,91X, e ligeiramente inferior ao de concorrentes como Gaming and Leisure Properties (GLPI) e EPR Properties (EPR), negociadas a 9,18X e 10,10X, respectivamente. O desconto ocorre após as ações da VICI recuarem 10,4% no último mês, apresentando desempenho inferior à queda de 6% do setor em geral. No mesmo período, a GLPI e a EPR recuaram 9% e 9,8%, respectivamente, enquanto o índice S&P 500 subiu 3,1%.

Apesar do recuo do mercado, a empresa mantém uma base operacional estável. A VICI opera 103 propriedades experienciais e de jogos com 100% de ocupação sob contratos de locação triple-net de longo prazo com média de 39,4 anos. Seu portfólio abrange 26 estados, um território e uma província canadense, contendo 63 locais de jogos e 40 ativos experienciais. No entanto, a empresa enfrenta riscos significativos de concentração de inquilinos, uma vez que a Caesars Entertainment e a MGM Resorts geram, juntas, 70% de sua receita anualizada de aluguel em dinheiro. Isso torna a VICI altamente dependente da saúde financeira dessas duas operadoras de jogos.

Olhando para o futuro, a empresa está focada na aquisição de propriedades e na diversificação de inquilinos para impulsionar o crescimento. Um acordo recente em 28 de setembro de 2026 adicionará um 17º inquilino à sua carteira, embora não vá aumentar imediatamente as receitas de aluguel. Os investidores acompanharão como a VICI aplicará seus US$ 2,5 bilhões em liquidez e se sua estimativa de lucro consensual para 2026 de US$ 2,47 por ação, que representa um aumento modesto em relação a 2025, se consolidará.