VICI Properties se négocie à un multiple de valorisation inférieur à celui de ses pairs de l'immobilier

VICI Properties Inc (VICI) se négocie à une valorisation inférieure à celle de ses pairs parmi les fonds de placement immobilier (REIT), avec un ratio cours/bénéfice (P/E) à 12 mois de 9,06X. Ce ratio est inférieur à la moyenne du secteur, qui s'établit à 14,91X, et légèrement inférieur à celui de ses concurrents Gaming and Leisure Properties (GLPI) et EPR Properties (EPR), qui s'échangent respectivement à 9,18X et 10,10X. Cette décote survient après que le titre VICI a reculé de 10,4 % le mois dernier, sous-performant la baisse de 6 % du secteur dans son ensemble. Au cours de la même période, GLPI et EPR ont baissé de 9 % et 9,8 % respectivement, tandis que l'indice S&P 500 a progressé de 3,1 %.

Malgré le repli du marché, l'entreprise conserve des bases opérationnelles solides. VICI exploite 103 propriétés de divertissement et de jeu avec un taux d'occupation de 100 % dans le cadre de baux triple net à long terme d'une durée moyenne de 39,4 ans. Son portefeuille s'étend sur 26 États, un territoire et une province canadienne, et comprend 63 sites de jeu et 40 actifs de divertissement. Cependant, l'entreprise est confrontée à un risque important de concentration des locataires, Caesars Entertainment et MGM Resorts générant à eux deux 70 % de ses loyers annuels perçus en espèces. VICI est donc fortement tributaire de la santé financière de ces deux exploitants de jeux.

Pour l'avenir, la société se concentre sur l'acquisition de propriétés et la diversification de ses locataires afin de soutenir sa croissance. Un accord récent conclu le 28 septembre 2026 ajoutera un 17e locataire à son portefeuille, bien qu'il n'augmente pas immédiatement les revenus locatifs. Les investisseurs suivront de près la manière dont VICI déploiera ses 2,5 milliards de dollars de liquidités et si l'estimation consensuelle de son bénéfice par action pour 2026, établie à 2,47 dollars (soit une légère hausse par rapport à 2025), se concrétisera.