Posições vendidas em títulos do Tesouro dos EUA continuam elevadas enquanto investidores aguardam dados do IPCA

Os investidores mantêm posições vendidas extremamente esticadas ao longo de toda a curva de rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA (Treasuries). Modelos seguidos por rastreadores de tendência mostram exposição vendida máxima nos rendimentos dos Treasuries de 10 anos (TVC:US10Y) e de 30 anos (TVC:US30Y), bem como nos Bunds alemães, embora os operadores europeus estejam começando a encerrar posições vendidas. Enquanto isso, os fundos do mercado monetário atraíram 166,4 bilhões de dólares em entradas semanais, marcando seu maior aumento desde abril de 2020, liderados por 101,3 bilhões de dólares que entraram em fundos norte-americanos.

O pesado posicionamento vendido deixa os mercados de títulos vulneráveis a uma virada brusca caso os operadores sejam forçados a cobrir suas apostas. Os títulos norte-americanos de longo prazo podem ter atingido um fundo após uma queda iniciada no final de agosto. Um recuo nos rendimentos pode disparar uma ampla cobertura de posições vendidas, dando impulso aos ativos de renda fixa depois que quatro semanas consecutivas de entradas em títulos governamentais elevaram as compras semanais totais de títulos para a máxima de quatro meses de 33,8 bilhões de dólares.

Os operadores estão focados na próxima divulgação do Índice de Preços ao Consumidor como um catalisador principal durante uma semana mais curta de negociação de títulos nos EUA. Estima-se que uma queda de cerca de 10 pontos-base no rendimento do Treasury de 2 anos (TVC:US02Y) dê início a uma cobertura significativa de posições vendidas. Os mercados também observarão se a cobertura de posições vendidas por gestores de ativos fornecerá suporte adicional para ETFs como o iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:TLT) e o iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF).