Estudo mostra que quase metade das empresas dos EUA supera estimativas de lucros, mas ainda vê preços de ações caírem

Um estudo de 1.250 relatórios de resultados de empresas dos EUA, de setembro de 2025 a setembro de 2026, revelou que 47,3% das empresas que superaram suas estimativas de lucro por ação fecharam em queda durante a primeira sessão de negociação após a divulgação de seus balanços. Mesmo resultados significativamente superiores às expectativas, de 20% ou mais, resultaram em preços de fechamento mais baixos em 37,6% das vezes, desafiando a suposição comum de que surpresas positivas impulsionam automaticamente os preços das ações para cima.

Essa desconexão entre relatórios positivos e a queda nos preços das ações frequentemente ocorre devido a fatores como números informais ("whisper numbers"), projeções futuras conservadoras ou altas expectativas que já estavam incorporadas ao preço da ação anteriormente. Além disso, o momento da divulgação desempenha um papel, já que 51,2% das empresas que superaram as estimativas após o fechamento do mercado acabaram fechando em queda no dia seguinte, em comparação com 44,8% das empresas que divulgaram seus balanços antes da abertura do mercado.

Os investidores podem ficar atentos ao desvio pós-anúncio de lucros (post-earnings-announcement drift), no qual os mercados ocasionalmente reagem de forma insuficiente a fundamentos de negócios genuinamente melhores ao longo de um período mais longo. Pesquisas históricas sugerem que as tendências de desempenho pós-balanço podem continuar a se desenvolver ao longo de janelas que se estendem por até 60 dias de negociação, oferecendo pontos de entrada potenciais para aqueles que avaliam se uma queda pós-relatório reflete a deterioração da saúde da empresa ou simplesmente um preço de ação mais barato.