دراسة تظهر أن ما يقرب من نصف الشركات الأمريكية تتجاوز تقديرات الأرباح ولكنها لا تزال تشهد انخفاضًا في أسعار أسهمها

كشفت دراسة شملت 1250 تقرير أرباح لشركات أمريكية في الفترة من سبتمبر 2025 إلى سبتمبر 2026 أن 47.3% من الشركات التي تجاوزت تقديرات ربحية السهم أغلقت على انخفاض خلال جلسة التداول الأولى التي تلت تقاريرها. وحتى التجاوزات الكبيرة بنسبة 20% أو أكثر أدت إلى أسعار إغلاق منخفضة في 37.6% من الحالات، مما يتحدى الافتراض الشائع بأن المفاجآت الإيجابية تدفع أسعار الأسهم إلى الارتفاع تلقائيًا.

وغالباً ما يحدث هذا الانفصال بين التقارير الإيجابية وانخفاض أسعار الأسهم بسبب عوامل مثل "أرقام الهمس" (whisper numbers)، أو التوجيهات المستقبلية المتحفظة، أو التوقعات العالية المدمجة بالفعل في سعر السهم مسبقًا. بالإضافة إلى ذلك، يلعب توقيت الإصدار دورًا، حيث انتهى الأمر بـ 51.2% من الشركات التي تجاوزت الأرباح بعد ساعات التداول بالإغلاق على انخفاض في اليوم التالي، مقارنة بـ 44.8% للشركات التي أعلنت عن أرباحها قبل افتتاح السوق.

ويمكن للمستثمرين مراقبة الانجراف اللاحق للأرباح (post-earnings drift)، حيث تتفاعل الأسواق أحيانًا بأقل مما ينبغي تجاه أساسيات الأعمال الآخذة في التحسن الفعلي على مدى فترة أطول. وتشير الأبحاث التاريخية إلى أن اتجاهات الأداء اللاحقة للأرباح يمكن أن تستمر في التشكل على مدى فترات تمتد نحو 60 يوم تداول، مما يوفر نقاط دخول محتملة لأولئك الذين يقيمون ما إذا كان الانخفاض اللاحق للتقرير يعكس تدهور صحة الأعمال أو ببساطة سعر سهم أرخص.