Rendimentos em alta e dólar forte apertam condições financeiras enquanto amplitude do S&P 500 enfraquece

Condições financeiras mais apertadas, impulsionadas pelos preços elevados do petróleo bruto, pelo fortalecimento do dólar norte-americano e pela alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro, estão realizando parte do trabalho de política monetária do Federal Reserve. Principais índices de referência do mercado, como o SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY), estão mascarando uma fraqueza mais ampla entre as ações médias, uma vez que grandes empresas de tecnologia permanecem isoladas dos custos de empréstimo mais altos e dos preços de energia.

A amplitude do mercado enfraqueceu significativamente, com a proporção de ações do S&P 500 negociadas acima de sua média móvel de 200 dias caindo para 43% no final de setembro antes de se recuperar para 50%. O S&P 500 Equal-Weight Index ficou 6% atrás do índice ponderado por valor de mercado ao longo de seis meses. Do salto de aproximadamente 130 pontos-base nos rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos desde fevereiro, cerca de 120 pontos-base vieram dos rendimentos reais, e não das expectativas de inflação, criando uma forte correlação negativa entre ações e rendimentos.

Os investidores estão atentos a vários catalisadores próximos, incluindo os dados do índice de preços ao consumidor, o discurso do presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, no FMI e a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto agendada para 27 e 28 de outubro. As decisões de política monetária seguem-se a uma elevação dos juros em setembro, com os mercados antecipando uma pausa se as leituras de inflação permanecerem moderadas e as condições financeiras mais apertadas continuarem a desaquecer a economia.