Ray Dalio alerta que alta nos rendimentos dos títulos e fluxo de caixa fraco ameaçam ações

A alta nos rendimentos dos títulos ameaça enfraquecer o mercado de ações à medida que a diferença entre o retorno das ações e o dos investimentos em renda fixa diminui. Embora as ações tenham permanecido resilientes devido ao crescimento dos lucros, a alta nos preços das ações e nos rendimentos dos títulos está corroendo a atratividade relativa da renda variável. Além disso, o fluxo de caixa livre das empresas está se deteriorando, mesmo com o crescimento contínuo dos lucros reportados, o que pode criar pressões de liquidez para as companhias que investem pesado.

Essa tendência é importante porque os custos de captação elevados podem, eventualmente, restringir o crédito e os gastos dos consumidores, desacelerando a atividade econômica geral e pressionando ainda mais os mercados de ações. Espera-se que as necessidades de endividamento do governo continuem altas para financiar os déficits fiscais, e as empresas estão investindo massivamente em novas tecnologias, fatores que podem manter as taxas de juros elevadas. Além disso, compradores estrangeiros como a China e o Japão estão reduzindo o acúmulo de dívida dos EUA, o que pode empurrar os rendimentos dos títulos do Tesouro ainda mais para cima.

Os investidores devem observar se os fluxos de caixa corporativos continuarão enfraquecendo e se os spreads de crédito vão se ampliar ainda mais. O rendimento dos títulos de 10 anos do Tesouro americano, que atingiu seu nível mais alto desde abril de 2002 nesta semana antes de cair para 5,229%, e o rendimento dos títulos de 30 anos do Tesouro, que caiu para 5,602%, continuarão sendo indicadores-chave de estresse no mercado. Alguns participantes do mercado sugerem reduzir a exposição a títulos de longa duração e alocar uma parte das carteiras em ouro e ativos alternativos como o Bitcoin (CRYPTO:BTCUSD), que atualmente está precificado em 82.510 USD.