Ray Dalio advierte que el aumento del rendimiento de los bonos y el debilitamiento del flujo de caja amenazan a las acciones
El aumento del rendimiento de los bonos amenaza con debilitar al mercado de acciones a medida que se reduce la brecha entre los rendimientos de la renta variable y las inversiones de renta fija. Aunque las acciones se han mantenido resistentes gracias al crecimiento de las ganancias, el aumento de los precios de las acciones y del rendimiento de los bonos está erosionando el atractivo relativo de la renta variable. Además, el flujo de caja libre de las empresas se está deteriorando incluso mientras las ganancias principales siguen creciendo, lo que podría generar presiones de liquidez para las compañías que realizan fuertes inversiones.
Esta tendencia es importante porque los elevados costos de endeudamiento podrían eventualmente restringir el crédito y el gasto de los consumidores, desacelerando la actividad económica general y presionando aún más a los mercados de acciones. Se prevé que las necesidades de financiamiento del gobierno se mantengan altas para financiar los deficits fiscales, y que las empresas inviertan fuertemente en nuevas tecnologías, factores que podrían mantener altas las tasas de interés. Asimismo, los compradores extranjeros como China y Japón están reduciendo su acumulación de deuda estadounidense, lo que podría elevar aún más el rendimiento de los bonos del Tesoro.
Los inversores deberían vigilar si los flujos de caja corporativos continúan debilitándose y si los diferenciales de crédito se amplían más. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, que esta semana alcanzó su nivel más alto desde abril de 2002 antes de caer al 5,229 por ciento, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años, que bajó al 5,602 por ciento, seguirán siendo indicadores clave de la tensión del mercado. Algunos participantes del mercado sugieren reducir la exposición a los bonos de larga duración y destinar una parte de las carteras al oro y a activos alternativos como Bitcoin (CRYPTO:BTCUSD), que actualmente cotiza a 82.510 USD.
Puntos clave
- El aumento del rendimiento de los bonos está erosionando la ventaja de rendimiento relativo que las acciones han mantenido sobre las inversiones de renta fija.
- El flujo de caja libre corporativo se está deteriorando a pesar de que las ganancias corporativas principales continúan mostrando crecimiento.
- Se espera que el elevado gasto por déficit público y las inversiones tecnológicas mantengan altos los costos de endeudamiento.
- El rendimiento del Tesoro a 10 años alcanzó esta semana su punto más alto desde 2002 antes de moderarse al 5,229 por ciento.
- Los inversores extranjeros, que financian casi un tercio del endeudamiento de EE. UU., están reduciendo su acumulación de deuda del Tesoro.
Traducido por nuestra IA a partir de nuestro artículo en inglés, basado en fuentes expertas del mercado en la web. Puede contener errores: verifica los datos antes de actuar. Resúmenes creados con la API de IA gratis de FreeTheAI.org
Cómo escribimosAviso legalPreguntas y respuestas
¿Por qué el aumento del rendimiento de los bonos es una amenaza para el mercado de acciones?
El aumento de los rendimientos hace que las inversiones de renta fija sean más atractivas, lo que reduce el atractivo relativo de las acciones y reduce el colchón de rentabilidad que ha mantenido la resiliencia de la renta variable.
¿Qué está pasando con los flujos de caja de las empresas?
El flujo de caja libre corporativo se está deteriorando incluso cuando las ganancias principales mejoran, lo que significa que las empresas que invierten fuertemente sin generar efectivo podrían enfrentar problemas de liquidez.
¿Cómo afectan los inversores internacionales al rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU.?
Los inversores extranjeros como China y Japón están reduciendo sus compras de deuda estadounidense, lo que podría elevar los rendimientos a medida que el gobierno continúa con una fuerte emisión de deuda.