Ray Dalio warnt: Steigende Anleiherenditen und schwächerer Cashflow bedrohen Aktien
Steigende Anleiherenditen drohen den Aktienmarkt zu belasten, da die Lücke zwischen Aktienrenditen und festverzinslichen Anlagen schrumpft. Während sich Aktien dank des Gewinnwachstums robust zeigten, schmälern steigende Aktienkurse und Anleiherenditen die relative Attraktivität von Dividendentiteln. Zudem verschlechtert sich der freie Cashflow der Unternehmen, obwohl die Gesamtgewinne weiter steigen, was bei investitionsintensiven Unternehmen zu Liquiditätsengpässen führen könnte.
Dieser Trend ist von Bedeutung, da hohe Kreditkosten letztlich die Kreditvergabe und die Konsumausgaben einschränken könnten, was die allgemeine Wirtschaftstätigkeit bremst und die Aktienmärkte weiter unter Druck setzt. Der Finanzierungsbedarf des Staats dürfte zur Deckung der Haushaltsdefizite hoch bleiben, und Unternehmen investieren massiv in neue Technologien – beide Faktoren könnten die Zinsen auf hohem Niveau halten. Darüber hinaus reduzieren ausländische Käufer wie China und Japan ihren Erwerb von US-Schulden, was die Renditen von Staatsanleihen noch weiter in die Höhe treiben könnte.
Anleger sollten beobachten, ob sich die Cashflows der Unternehmen weiter abschwächen und ob sich die Kreditaufschläge weiter ausweiten. Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe, die diese Woche mit 5,229 Prozent den höchsten Stand seit April 2002 erreichte, bevor sie wieder sank, und die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe, die auf 5,602 Prozent fiel, bleiben wichtige Indikatoren für Marktstress. Einige Marktteilnehmer empfehlen, das Engagement in langlaufenden Anleihen zu reduzieren und einen Teil des Portfolios in Gold und alternative Vermögenswerte wie Bitcoin (CRYPTO:BTCUSD) umzuschichten, der derzeit bei 82.510 USD notiert.
Das Wichtigste
- Steigende Anleiherenditen schmälern den relativen Renditevorteil, den Aktien gegenüber festverzinslichen Wertpapieren hatten.
- Der freie Cashflow der Unternehmen verschlechtert sich, obwohl die ausgewiesenen Unternehmensgewinne weiterhin ein Wachstum aufweisen.
- Hohe Staatsdefizite und Technologieinvestitionen dürften die Kreditkosten auf absehbare Zeit hoch halten.
- Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe erreichte diese Woche den höchsten Stand seit 2002, bevor sie sich auf 5,229 Prozent abschwächte.
- Ausländische Investoren, die fast ein Drittel der US-Kredite finanzieren, reduzieren ihre Bestände an US-Staatsanleihen.
Von unserer KI aus unserem englischen Artikel übersetzt, der auf Marktquellen von Experten im Web beruht. Fehler sind möglich: Prüfe die Fakten, bevor du handelst. Zusammenfassungen mit der kostenlosen KI-API von FreeTheAI.org
Wie wir schreibenHaftungsausschlussFragen und Antworten
Warum sind steigende Anleiherenditen eine Bedrohung für den Aktienmarkt?
Steigende Renditen machen festverzinsliche Anlagen attraktiver, wodurch die relative Attraktivität von Aktien sinkt und das Renditepolster schrumpft, das Aktien bisher widerstandsfähig gehalten hat.
Was passiert mit den Cashflows der Unternehmen?
Der freie Cashflow der Unternehmen verschlechtert sich trotz steigender Gesamtgewinne. Unternehmen, die stark investieren, ohne liquide Mittel zu generieren, könnten daher vor Liquiditätsproblemen stehen.
Wie beeinflussen internationale Investoren die Renditen von US-Staatsanleihen?
Ausländische Investoren wie China und Japan reduzieren ihre Käufe von US-Schulden, was die Renditen angesichts der anhaltend hohen Schuldenemissionen des Staates in die Höhe treiben könnte.