ゴールドマン・サックス、株式の上昇を見込むも市場を牽引する銘柄の追随買いに警鐘

ゴールドマン・サックスの戦略担当者は、企業業績の拡大に伴い米国株が上昇を続けると予想していますが、好パフォーマンスを示すモメンタム銘柄への追随買いに対しては投資家に警戒を促しています。最近のレポートでは、市場の牽引役が異例なほど一部に集中していることが指摘されています。S&P 500（SP500）が過去最高値付近で取引されていた一方で、同指数を構成する平均的な銘柄は大幅に低い水準にとどまっており、過去数十年で最も市場の裾野が狭い環境の1つとなっています。

この極端な格差は、直近の市場の勝者に集中するモメンタム戦略にリスクをもたらします。ゴールドマン・サックスは、自社のモメンタム指標がわずか1週間で8%下落したことに触れ、過密となった取引がいかに急速に反転し得るかを示しました。さらに、高金利、原油価格の上昇、そして現在指数の全体的な利益成長の約半数を牽引している人工知能（AI）関連の設備投資の成長減速が、利益成長の逆風となっています。

先行きについて、戦略担当者は出遅れている消費関連株に潜在力を見出しています。2027年に予想されるインフレ率、金利、エネルギーコストの低下は、低所得世帯の購買力を高め、伸び悩んでいる消費セクター株を活性化させる可能性があります。短期的には、投資家は市場マルチプルの拡大に頼るのではなく、回復力のある業績、安定したバリュエーション、低い株価変動性を備えた持続可能な企業に焦点を当てるべきです。