Goldman Sachs sieht weitere Kursgewinne, warnt Anleger aber vor dem Kauf der Marktführer

Die Strategen von Goldman Sachs erwarten, dass US-Aktien mit steigenden Unternehmensgewinnen weiter zulegen werden, warnen Anleger jedoch davor, in die am besten abschneidenden Momentum-Aktien einzusteigen. Ein jüngster Bericht hebt hervor, dass die Marktführerschaft ungewöhnlich stark konzentriert ist. Während der S&P 500 (SP500) nahe seinem Allzeithoch handelte, blieb die durchschnittliche Aktie im Index deutlich darunter, was auf eine der geringsten Marktbreiten seit Jahrzehnten hinweist.

Diese extreme Lücke birgt Risiken für Momentum-Strategien, die sich auf die jüngsten Gewinner des Marktes konzentrieren. Goldman Sachs merkte an, dass das eigene Momentum-Maß innerhalb einer einzigen Woche um 8 % fiel, was zeigt, wie schnell sich überfüllte Trades umkehren können. Darüber hinaus steht das Gewinnwachstum vor Gegenwind durch hohe Zinsen, höhere Ölpreise und ein sich verlangsamendes Wachstum der Kapitalinvestitionen in künstliche Intelligenz, die derzeit etwa die Hälfte des gesamten Gewinnwachstums des Index ausmachen.

Blick nach vorn: Die Strategen sehen Potenzial bei nachzügelnden konsumorientierten Aktien. Der für 2027 erwartete Rückgang von Inflation, Zinsen und Energiekosten könnte die Kaufkraft von Haushalten mit geringerem Einkommen stärken und unterdurchschnittlich abschneidenden Aktien des Konsumsektors neuen Schwung verleihen. Kurzfristig sollten sich Anleger auf widerstandsfähige Unternehmen mit robusten Gewinnen, stabilen Bewertungen und geringer Aktienkursvolatilität konzentrieren, anstatt sich auf steigende Marktmultiplikatoren zu verlassen.