La hausse des rendements obligataires pèse sur les grandes banques avant les résultats du troisième trimestre

Les bénéfices du S&P 500 devraient progresser de 24,6 % sur un an au troisième trimestre 2026, portés par une croissance des revenus de 11,5 %. Cependant, les grandes institutions financières font face à des vents contraires en raison de l'envolée des rendements du Trésor avant la publication de leurs résultats. JPMorgan Chase & Co. (JPM), Wells Fargo & Company (WFC) et Citigroup Inc. (C) doivent publier leurs résultats le mardi 13 octobre. Au cours des trois derniers mois, l'action JPMorgan a reculé de 0,3 % et celle de Wells Fargo a chuté de 6,2 %, sous-performant toutes deux la progression de 4,2 % du S&P 500.

La hausse rapide des rendements engendre de multiples défis pour ces banques. La flambée des taux provoque des moins-values latentes dans les portefeuilles d'obligations disponibles à la vente et comprime les marges nettes d'intérêt à mesure que le coût des dépôts augmente. Elle pèse également sur la demande de crédit et la qualité des signatures. Malgré ces pressions, les estimations du troisième trimestre pour le secteur financier ont été revues à la hausse depuis le début de la période, les bénéfices du secteur étant attendus en croissance de 3,4 % sur un an pour des revenus en hausse de 6,3 %.

Les investisseurs suivront de près la manière dont les dirigeants des banques décriront l'environnement opérationnel lors des conférences téléphoniques de la semaine prochaine. Les volumes de transactions, attendus en baisse par rapport au trimestre précédent, ainsi que les perspectives pour les introductions en bourse, après que la volatilité obligataire a retardé plusieurs opérations d'envergure, seront particulièrement surveillés. Plus largement, la dynamique des bénéfices des entreprises reste solide, 15 des 16 secteurs d'activité devant afficher une croissance positive de leurs résultats.