Mizuho abaisse sa recommandation sur Phillips 66, Delek et Par Pacific, évoquant un potentiel de hausse limité

Trois grands raffineurs d'énergie américains, Phillips 66 (NYSE:PSX), Delek US Holdings Inc (NYSE:DK) et Par Pacific Holdings Inc (NYSE:PARR), ont vu leur recommandation abaissée de « surperformer » à « neutre » jeudi. Ces ajustements interviennent alors que les analystes ont souligné un potentiel de hausse limité pour le cours des actions, après que le titre de chaque entreprise a plus que doublé depuis le début de l'année. Malgré ces dégradations, les actions des trois sociétés ont terminé en hausse lors de la séance de jeudi.

Ces abaissements de recommandation traduisent l'idée que le marché boursier a déjà intégré les récents succès opérationnels de ces raffineurs. Bien que Phillips 66 ait dégagé de solides marges de raffinage et réduit ses coûts d'exploitation, ces gains sont considérés comme pleinement reflétés dans sa valorisation actuelle. De même, les efforts stratégiques de Delek ont amélioré ses opérations, mais son principal catalyseur réglementaire — l'exemption pour les petites raffineries de 2025 — a déjà été approuvé. Pour Par Pacific, sa forte concentration dans la production de distillats, qui représente environ 39 % de sa production totale, lui permet de tirer parti de l'étroitesse de l'offre mondiale, mais sa valorisation est également jugée pleinement tendue.

À l'avenir, le secteur du raffinage dans son ensemble continue de bénéficier de marges de raffinage (crack spreads) élevées, soutenues par les perturbations de l'approvisionnement mondial liées aux conflits en cours au Moyen-Orient et à la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Bien que ces tensions géopolitiques mettent en évidence les avantages structurels en termes de coûts des raffineurs américains, les investisseurs devront surveiller si ces marges élevées peuvent se maintenir ou si elles commenceront à revenir vers leurs moyennes historiques de milieu de cycle.