Mizuho rebaja la calificación de Phillips 66, Delek y Par Pacific por un potencial alcista limitado

Tres de las principales refinerías de energía de EE. UU., Phillips 66 (NYSE:PSX), Delek US Holdings Inc (NYSE:DK) y Par Pacific Holdings Inc (NYSE:PARR), vieron rebajada su calificación de "desempeño superior" (outperform) a "neutral" el jueves. Estos cambios se produjeron después de que los analistas señalaran un margen limitado para un mayor crecimiento del precio de las acciones, dado que los títulos de cada empresa se han más que duplicado desde el comienzo del año. A pesar de las rebajas de calificación, las acciones de las tres compañías cerraron al alza en la sesión del jueves.

Las rebajas reflejan la creencia de que el mercado de valores ya ha descontado los recientes éxitos operativos de estas refinerías. Aunque Phillips 66 ha logrado sólidos márgenes de refinación y menores costos operativos, se considera que estas mejoras están totalmente reflejadas en su valoración actual. De manera similar, los esfuerzos estratégicos de Delek han mejorado sus operaciones, pero su principal catalizador regulatorio —la exención para pequeñas refinerías de 2025— ya ha sido aprobado. En cuanto a Par Pacific, su alta concentración de producción de destilados, que representa alrededor del 39% de su producción total, la posiciona bien para beneficiarse de la ajustada oferta mundial, pero su valoración también se percibe como totalmente al límite.

De cara al futuro, el sector de refinación en general se sigue beneficiando de los elevados márgenes de refino (crack spreads), impulsados por las interrupciones del suministro global vinculadas a los conflictos en curso en Medio Oriente y la guerra entre Rusia y Ucrania. Si bien estas tensiones geopolíticas destacan las ventajas de costos estructurales de las refinerías estadounidenses, los inversores deberán vigilar si estos altos márgenes se pueden mantener o si comenzarán a regresar a sus promedios históricos de mitad de ciclo.