El aumento de los rendimientos y la inflación desplazan la atención del mercado de octubre hacia la calidad de los beneficios

El mercado de valores de EE. UU. entró en el último trimestre de 2026 con sólidas ganancias, aunque el elevado rendimiento de los bonos del Tesoro, la persistente inflación y la reducción de la amplitud del mercado han complicado el panorama. Durante los primeros nueve meses, el S&P 500 subió un 11,5%, el Nasdaq Composite avanzó un 15,6% y el Dow Jones Industrial Average ganó un 17,8%. Sin embargo, septiembre trajo dificultades, ya que el Russell 2000 cayó cerca de un 5% debido al aumento de los costes de financiación.

Para hacer frente a estos vientos en contra, la atención del mercado se está desplazando hacia sectores con beneficios sólidos, concretamente semiconductores, energía y servicios públicos. Dentro de la tecnología, el interés se centra en las empresas que traducen las inversiones en inteligencia artificial en ingresos concretos. Por ejemplo, NVIDIA Corporation (NVDA) presentó recientemente unos ingresos de 96.200 millones de dólares en su segundo trimestre fiscal de 2027, un 106% más interanual, y proyectó unos ingresos para el tercer trimestre de 108.000 millones de dólares. Además, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (TSM) registró fuertes incrementos interanuales de ingresos en julio y agosto, mientras que Semtech Corporation (SMTC) experimenta una mayor demanda de redes para centros de datos.

De cara al futuro, los fundamentales corporativos y las políticas de tipos de interés dictarán el rumbo del mercado. Se prevé que los beneficios del S&P 500 crezcan un 29,5% interanual en el tercer trimestre y un 27,6% en el cuarto. No obstante, estos resultados deberán equilibrarse con una política monetaria más restrictiva. La Reserva Federal elevó los tipos de interés a un rango del 3,75% al 4% en septiembre, con una inflación proyectada del 3,7% y un déficit presupuestario nacional estimado cerca de los 2 billones de dólares.