Steigende Renditen und Inflation verlagern Marktfokus im Oktober auf Ertragsqualität

Der US-Aktienmarkt startete mit starken Gewinnen in das letzte Quartal des Jahres 2026, obwohl gestiegene Renditen von US-Staatsanleihen, die anhaltende Inflation und eine abnehmende Marktbreite das Umfeld verkompliziert haben. In den ersten neun Monaten kletterte der S&P 500 um 11,5 %, der Nasdaq Composite legte um 15,6 % zu und der Dow Jones Industrial Average stieg um 17,8 %. Der September brachte jedoch Herausforderungen, da der Russell 2000 aufgrund steigender Kreditkosten um rund 5 % einbrach.

Um diesen Gegenwinden zu begegnen, verlagert sich die Aufmerksamkeit des Marktes auf Sektoren mit robusten Erträgen, insbesondere Halbleiter, Energie und Versorger. Innerhalb des Technologiesektors liegt der Fokus auf Unternehmen, die ihre Investitionen in künstliche Intelligenz in konkrete Umsätze ummünzen. Beispielsweise meldete die NVIDIA Corporation (NVDA) kürzlich für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2027 einen Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 106 % gegenüber dem Vorjahr entspricht, und prognostizierte für das dritte Quartal einen Umsatz von 108 Milliarden US-Dollar. Zudem verzeichnete Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd. (TSM) im Juli und August starke Umsatzsteigerungen im Jahresvergleich, während die Semtech Corporation (SMTC) eine höhere Nachfrage nach Netzwerklösungen für Rechenzentren verzeichnet.

Mit Blick auf die Zukunft werden die Fundamentaldaten der Unternehmen und die Zinspolitik den Weg des Marktes bestimmen. Für das dritte Quartal wird ein Gewinnwachstum der S&P-500-Unternehmen von 29,5 % im Jahresvergleich prognostiziert, für das vierte Quartal von 27,6 %. Diese Ergebnisse müssen jedoch gegen eine straffere Geldpolitik abgewogen werden. Die Federal Reserve hob die Leitzinsen im September auf eine Spanne von 3,75 % bis 4 % an, bei einer prognostizierten Inflation von 3,7 % und einem geschätzten Bundesdefizit von fast 2 Billionen US-Dollar.