奥斯卡健康营收增长70% ACA拓展弥补市场下滑
奥斯卡健康公司（Oscar Health, Inc.，股票代码：OSCR）公布了强劲的2026年第二季度财务业绩，营收同比增长70.4%至49亿美元，会员人数增长46.2%至296万。该健康保险提供商在本季度实现扭亏为盈，录得每股收益1.10美元，而上年同期为每股亏损89美分；调整后EBITDA达到4.153亿美元。尽管《平价医疗法案》（Affordable Care Act）的总参保人数下降约12%至1920万，奥斯卡健康依然扩大了市场份额。
该公司向个人覆盖健康报销安排和自研项目的拓展推动了营收增长势头，医疗费用48.6%的增长低于营收增速对此形成了支撑。然而，利润受益于前一期1.64亿美元的有利备付金调整，这一因素可能无法重现。与同业相比，其估值仍处于高位，该股票交易价格为远期收益的18.6倍，以及过去十二个月有形账面价值的5.5倍。
由于预计根据联邦计划完整性规则，监管执法将追溯取消25万至30万名会员的参保资格，投资者应关注下半年的业务执行情况。奥斯卡健康还预计，随着医疗损失率的环比上升，月度会员流失率将升至2%至4%，不过102亿美元的现金和投资总额提供了坚实的财务缓冲。
要点
- 奥斯卡健康公布2026年第二季度营收为49亿美元，同比增长70.4%，同时总会员数增长46.2%至296万。
- 在前一期1.64亿美元有利调整的助推下，该公司实现了每股1.10美元的收益和4.153亿美元的调整后EBITDA。
- 预计CMS计划完整性规则将追溯取消25万至30万名会员资格，2026年末月度流失率预计为2%至4%。
- 奥斯卡健康在本季度末拥有102亿美元的现金和投资总额，其中包括19亿美元的子公司资本。
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奥斯卡健康在2026年第二季度的表现如何？
奥斯卡健康公布营收为49亿美元，同比增长70.4%，每股收益为1.10美元。总会员数增长46.2%至296万。
奥斯卡健康在2026年下半年面临哪些风险？
该公司预计因联邦计划完整性规则将有25万至30万名会员被追溯取消资格，月度流失率升至2%至4%，且医疗损失率将出现环比上升。
与细分行业相比，奥斯卡健康的估值如何？
奥斯卡健康的交易价格为远期市盈率的18.6倍，过去十二个月有形市净率的5.5倍，远高于细分行业平均水平（分别为10.0倍和1.2倍）。