オスカー・ヘルス、ACA拡大が市場減少を上回り売上高70%増を記録
オスカー・ヘルス（Oscar Health, Inc. / OSCR）は、2026年第2四半期の力強い財務実績を発表しました。売上高は前年同期比70.4%増の49億ドルに急増し、会員数は46.2%増の296万人に達しました。同医療保険プロバイダーは当期に黒字化を達成し、前年同期の1株あたり89セントの赤字に対し、1株あたり1.10ドルの利益を記録し、調整後EBITDAは4億1530万ドルに達しました。公的医療保険制度（Affordable Care Act）全体の加入者数が約12%減の1920万人に減少する中でも、オスカー・ヘルスは市場シェアを獲得しました。
個人向け医療費償還口座（ICHRA）や独自のプログラムへの事業拡大が増収を牽引し、医療費支出の伸びが48.6%にとどまったことも寄与しました。ただし、利益には一時的と考えられる前年度からの有利な準備金調整額1億6400万ドルが含まれています。バリュエーションは同業他社と比較して高水準にとどまっており、株価は予想株価収益率（PER）18.6倍、実績有形純資産倍率（PBR）5.5倍で取引されています。
連邦プログラム整合性ルールに基づく規制強化により、25万〜30万人の会員が遡及的に資格喪失となることが予想されるため、投資家は下半期の事業執行を注視する必要があります。オスカー・ヘルスはまた、医療損失率（MLR）の段階的な上昇に伴い、月間会員解約率が2%〜4%に上昇すると予想していますが、総額102億ドルの現金および投資資産が十分な財務的クッションを提供しています。
ポイント
- オスカー・ヘルスは2026年第2四半期の売上高が前年同期比70.4%増の49億ドルとなり、総会員数は46.2%増の296万人に達したと発表しました。
- 過去期間の有利な影響額1億6400万ドルに支えられ、同社は1株あたり1.10ドルの利益と4億1530万ドルの調整後EBITDAを達成しました。
- CMSのプログラム整合性ルールにより25万〜30万人の会員が遡及的に解約される見込みで、2026年後半の月間解約率は2%〜4%と予測されています。
- オスカー・ヘルスは、子会社資本19億ドルを含む総額102億ドルの現金および投資資産を保有して当四半期を終えました。
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記事の作り方免責事項よくある質問
オスカー・ヘルスの2026年第2四半期業績はどうでしたか？
オスカー・ヘルスは売上高が前年同期比70.4%増の49億ドル、1株あたり利益が1.10ドルになったと発表しました。総会員数は46.2%増の296万人に増加しました。
2026年下半期にオスカー・ヘルスが直面しているリスクは何ですか？
同社は、連邦のプログラム整合性ルールによる25万〜30万人の遡及的資格喪失、2%〜4%への月間解約率上昇、および医療損失率の段階的上昇を見込んでいます。
オスカー・ヘルスのバリュエーションはサブ業界と比較してどうですか？
オスカー・ヘルスは予想PER 18.6倍、実績有形PBR 5.5倍で取引されており、サブ業界平均のそれぞれ10.0倍および1.2倍を大幅に上回っています。