Ray Dalio alerta que boom de IA se aproxima de bolha com aumento da dívida

O fundador da Bridgewater Associates, Ray Dalio, alertou que o boom da inteligência artificial está se aproximando do estouro de uma potencial bolha. Ele observou que o mercado caminha para a fase em que o endividamento crescente e a alta das taxas de juros geram pressões severas de liquidez, o que poderia, em última análise, forçar os investidores a liquidar suas posições. Este alerta surge apesar de o S&P 500 (SP:SPX) e o NASDAQ Composite Index (NASDAQ:IXIC) terem atingido recentemente novas máximas históricas.

A saúde subjacente da alta das ações mostra sinais de fraqueza. Embora os principais índices tenham batido recordes, a participação de mercado é estreita, com menos da metade das empresas do S&P 500 operando acima de suas médias móveis de 200 dias. Além disso, as empresas de tecnologia estão gastando pesadamente em infraestrutura, como chips e data centers, financiando cada vez mais esses investimentos com dívidas em um momento em que uma prolongada liquidação de títulos do Tesouro dos EUA elevou os rendimentos aos níveis mais altos em cerca de vinte anos. Custos de empréstimos mais altos podem tornar esse modelo de gastos impulsionado por dívida altamente frágil.

Os investidores devem monitorar se os gastos de capital em IA continuam a superar o fluxo de caixa livre e se as empresas de tecnologia estão se tornando mais dependentes de dívidas. A amplitude do mercado também será um indicador crítico, pois uma alta que depende de apenas algumas líderes de IA é mais vulnerável. Uma combinação de rendimentos crescentes dos títulos do Tesouro, deterioração das condições de crédito e desaceleração do crescimento dos lucros entre os maiores compradores de IA sinalizaria maior risco, enquanto uma forte geração de caixa poderia enfraquecer a tese da bolha.