レイ・ダリオ氏、債務増加に伴いAIブームがバブル期に近づいていると警告

ブリッジウォーター・アソシエイツの創業者であるレイ・ダリオ氏は、人工知能（AI）ブームがバブル崩壊の可能性に近づいていると警告した。同氏は、市場が債務の累積と金利の上昇によって深刻な流動性圧力が生じる段階に近づいており、最終的には投資家が保有資産の売却を余儀なくされる可能性があると指摘した。この警告は、S&P 500（SP:SPX）およびNASDAQ総合指数（NASDAQ:IXIC）が最近、史上最高値を更新したにもかかわらず発せられた。

株価上昇の背景にある健全性には、弱さの兆候が見られる。主要指数は最高値を更新しているものの、市場の広がりは狭く、S&P 500構成企業のうち200日移動平均線を上回って取引されているのは半数に満たない。さらに、テクノロジー企業は半導体やデータセンターなどのインフラに巨額の資金を投じており、長期化する米国債の売りを背景に利回りが約20年ぶりの高水準に達している時期に、こうした投資を債務で賄う傾向を強めている。借入コストの上昇は、この債務主導の支出モデルを非常に脆弱にする可能性がある。

投資家は、AIへの設備投資がフリーキャッシュフローを上回り続けているか、またハイテク企業がより債務に依存するようになっているかを注視すべきである。一部のAI主要企業だけに依存する上昇はより脆弱であるため、市場幅も重要な指標となる。米国債利回りの上昇、信用状況の悪化、および主要なAI投資企業における収益成長の鈍化が重なればリスクの高まりを示すが、一方で強力なキャッシュ創出力はバブル説を弱めることになる。