Ray Dalio prévient que l'essor de l'IA approche de la bulle avec la hausse de la dette

Le fondateur de Bridgewater Associates, Ray Dalio, a averti que l'essor de l'intelligence artificielle se rapproche de l'éclatement potentiel d'une bulle. Il a souligné que le marché approche de la phase où l'accumulation de la dette et la hausse des taux d'intérêt créent de graves pressions sur la liquidité, ce qui pourrait finalement contraindre les investisseurs à liquider leurs positions. Cet avertissement survient alors même que le S&P 500 (SP:SPX) et le NASDAQ Composite Index (NASDAQ:IXIC) ont récemment atteint de nouveaux sommets historiques.

La santé sous-jacente du rallye boursier montre des signes de faiblesse. Bien que les principaux indices aient atteint des records, la participation au marché est étroite, moins de la moitié des entreprises du S&P 500 s'échangeant au-dessus de leur moyenne mobile à 200 jours. De plus, les entreprises technologiques dépensent massivement dans des infrastructures telles que les puces et les centres de données, finançant de plus en plus ces investissements par de la dette à un moment où une vente massive et prolongée des obligations du Trésor a poussé les rendements à leur plus haut niveau depuis environ vingt ans. Des coûts d'emprunt plus élevés pourraient rendre ce modèle de dépenses alimenté par la dette extrêmement fragile.

Les investisseurs doivent surveiller si les dépenses d'investissement dans l'IA continuent de dépasser les flux de trésorerie disponibles et si les entreprises technologiques deviennent plus dépendantes de la dette. L'ampleur du marché sera également un indicateur critique, car un rallye dépendant de seulement quelques leaders de l'IA est plus vulnérable. Une combinaison de hausse des rendements du Trésor, de détérioration des conditions de crédit et de ralentissement de la croissance des bénéfices chez les principaux dépensiers en IA signalerait un risque accru, tandis qu'une forte génération de trésorerie pourrait affaiblir la thèse d'une bulle.