米10年債利回りが24年ぶり高水準の5.364%に達する、長年の国債ベア派が強気に転じる

米国10年債利回りは水曜日に急上昇し、2002年初頭以来の最高水準となる24年ぶりの高値5.364%を記録した。同時に、30年債利回りも5.69%に上昇した。この利回りの急激な上昇は長期債ファンドを押し下げ、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF（TLT）は年初来で11%以上下落し、水曜日には0.17%下げて77.14米ドルで取引を終えた。

利回りの上昇を受けて、市場に対する長年の懐疑派の一部は姿勢を変化させている。アナリストは、5年から30年の米国債イールドカーブ全体で5%以上の利回りは、約3%のインフレと2%の実質成長を経験している経済と現在一致していると指摘する。これらの条件下では、5%前後の名目金利は適正価値（フェアバリュー）を意味しており、異例の低金利またはマイナス金利が10年間続いた後、債券がファンダメンタルズ面で再び魅力的になっている。

投資家は、特にテクノロジー大手や人工知能（AI）企業がより重い借り入れを開始する中で、市場がどのように債務水準の上昇を吸収するかを注視している。国内総生産に対する企業債務の割合は長年にわたり低下傾向にあったが、ハイテク企業の新たな借り入れの波はより高い利回りを要求すると予想されている。市場関係者はまた、最近強気から中立に転じた個人投資家のセンチメントが、利回りが数十年ぶりの高水準付近にとどまる中で安定し始めるかどうかも見守ることになる。