米財政赤字、支出が収入を上回り約2兆ドルに急増

9月30日に終了した会計年度の米連邦財政赤字は、政府支出が6%増加したことで、3%の収入増を上回り、約2兆ドルに達しました。政府支出総額は7.4兆ドルに達した一方、税収などの収入は5.4兆ドルにとどまりました。通常であれば大規模な景気後退期や戦争中にのみ発生するこの巨額の赤字が、持続的な経済拡大期に発生していることは、債券投資家の間に懸念を生じさせています。

この赤字拡大が重要視されるのは、金利上昇により、40兆ドルの国債に対する純利払い費が国防予算全体を上回ったためです。利払い費は現在、社会保障に次いで2番目に大きい支出項目となっています。この格差を広げている要因には、減税、One Big Beautiful Billによる支出、メディケアコストの上昇、そして最高裁判所の判決に伴う関税収入の喪失などが挙げられます。最近の連邦政府職員の削減やクリーンエネルギー関連の税額控除の縮小も、財政ギャップ全体の解消にはほとんど寄与していません。

投資家は、政府が増大する債務負担にどのように対処するかを注視しています。スコット・ベセント財務長官は、3%の経済成長と支出抑制を通じて成長により問題を解決できると示唆しましたが、インフレは依然として高止まりしています。一方、債券市場は小幅な上昇を見せ、iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) は0.94%上昇して77.87ドルとなりました。アナリストは、赤字が持続すれば、10年物国債利回りが2000年以来初めて6%に達する可能性があると警告しています。