ゴールドマン・サックス、為替ヘッジなしの日本の投資家は資金を海外に維持と報告

為替ヘッジを行っていない日本の投資家は、国内市場に資金を戻すのではなく、海外資産に資金を維持している。ゴールドマン・サックス・グループ（NYSE:GS）の報告書によると、為替ヘッジなしの投資家には資金を国内に還流させる差し迫った兆候は見られない。一方で、為替ヘッジを行っている一部の市場参加者は海外債券を売却している。

この傾向は、日本の資本が国内に回帰する動きが長期的なプロセスになる可能性が高いことを示唆している。市場環境の変化にもかかわらず、信託勘定や公的年金基金は9月も外国債券の買い越しを続け、76億米ドルを買い入れたが、これは8月の147億米ドルからは減少した。一方、投資信託は外国株式のネット買い入れ額を前月の85億米ドルから87億米ドルに増加させた。

市場関係者は、ヘッジありの機関投資家が海外資産の売却をさらに加速させるかどうかに注目すべきである。9月、銀行は外国債券のネット売却額を8月の83億米ドルから159億米ドルに増加させ、生命保険会社もネット売却額を19億米ドルに引き上げた。ヘッジなしの個人投資家や年金勘定による着実な資産積み上げと比較した、これら売却のペースが、世界の市場における日本資本の全体的なフローを決定することになる。