中国10年債利回りが数カ月ぶり低水準に低下、経済減速で国債需要が拡大

中国の10年物国債利回りは約1.64%まで低下し、2025年5月以来の低水準となりました。利回りは12月末から18ベーシスポイント低下しており、国内経済の成長低迷と人民元高を背景に、中国の国債に対する投資家需要が高まったことが要因です。

中国国債の持続的な上昇により、米国債との利回り格差は過去拡大の記録的レベルに達し、中国の10年債利回りは同期間の米国債を約352ベーシスポイント下回って取引されています。ドルベースの投資家にとって、中国国債は過去12カ月間で10%近いリターンを生み出しました。また、国内の固定収入資産は、豊富な戦略石油備蓄と電動輸送へのシフト加速に支えられ、世界的な原油価格高騰の影響を相対的に受けにくいという恩恵も受けています。

市場参加者は、人民元の国際的役割を拡大する広範な取り組みの一環として、国内債券市場へ外資を呼び込む北京の継続的な取り組みに注目することになります。また、投資家は中国債と米国債の利回り差拡大が世界の資本フローにどのように影響するかも注視します。