Le rendement des obligations à 10 ans des Philippines frôle les 8 % sous l'effet de l'inflation

Le rendement de l'obligation d'État à 10 ans des Philippines (TVC:PH10Y) a bondi vers les 8 %, atteignant son plus haut niveau depuis la fin octobre 2018. Cette hausse des rendements survient alors que l'accélération des prix à la consommation et le fléchissement de la demande de dette publique pèsent sur le marché obligataire du pays.

Cette flambée a été alimentée par l'accélération de l'inflation globale à 7,2 % en septembre, contre 6,1 % en août. Ce chiffre a dépassé les attentes qui tablaient sur 6,6 % et a égalé un sommet de trois ans précédemment enregistré en avril. De plus, le peso philippin s'est déprécié d'environ 6 % jusqu'à présent, ce qui accroît le risque d'inflation importée. Le fléchissement de la demande lors des adjudications publiques a également accentué la pression, le ratio de couverture pour une adjudication d'obligations à cinq ans en septembre étant tombé à 1,22, soit le plus bas niveau pour cette échéance depuis 2013.

Les investisseurs guettent de nouvelles mesures monétaires de la part de la Bangko Sentral ng Pilipinas, la banque centrale du pays. Le taux d'inflation étonnamment élevé a renforcé les attentes d'une nouvelle hausse des taux d'intérêt par les décideurs politiques, après trois hausses de taux déjà opérées cette année. Les observateurs surveillent également la cherté des prix des produits alimentaires et du pétrole, ainsi que les risques potentiels de sécheresse liés à El Niño, qui pourraient prolonger les pressions inflationnistes et maintenir des taux d'intérêt élevés pendant une période prolongée.