El rendimiento del bono a 10 años de Filipinas se acerca al 8% ante el aumento de la inflación

El rendimiento del bono del gobierno de Filipinas a 10 años (TVC:PH10Y) repuntó hacia el 8%, alcanzando su nivel más alto desde finales de octubre de 2018. Este incremento de los rendimientos se produce en un momento en que la aceleración de los precios de consumo y el debilitamiento de la demanda de deuda pública pesan sobre el mercado de bonos del país.

La subida estuvo impulsada por la aceleración de la inflación general hasta el 7,2% en septiembre, frente al 6,1% de agosto. Esta lectura superó las expectativas del 6,6% e igualó el máximo de tres años registrado anteriormente en abril. Además, el peso filipino se ha depreciado alrededor de un 6% en lo que va de año, lo que eleva el riesgo de inflación importada. El debilitamiento de la demanda en las subastas del gobierno también añadió presión, y la ratio de cobertura para una subasta de bonos a cinco años en septiembre cayó a 1,22, la más baja para ese vencimiento desde 2013.

Los inversores están atentos a nuevas medidas monetarias por parte del Bangko Sentral ng Pilipinas, el banco central del país. La tasa de inflación, inesperadamente alta, ha alimentado las expectativas de que los responsables de la política monetaria apliquen otra subida de los tipos de interés, tras los tres incrementos de tipos ya adoptados este año. Los observadores también vigilan el elevado precio de los alimentos y el petróleo, junto con los riesgos potenciales de sequía derivados de El Niño, que podrían prolongar las presiones inflacionistas y mantener los tipos de interés más altos durante un periodo más prolongado.