Les fonds monétaires atteignent un record de 8 000 milliards de dollars après des flux historiques depuis 2020

Les investisseurs ont injecté des capitaux dans les fonds monétaires mondiaux au rythme hebdomadaire le plus rapide depuis avril 2020, portant le total des actifs sous gestion à un sommet historique de 8 000 milliards de dollars. Cette migration massive vers ces options à faible risque intervient alors que les bons du Trésor à court terme continuent d'offrir un rendement d'environ 4,2 %.

Ce niveau de rendement se traduit par environ 330 milliards de dollars de paiements d'intérêts annualisés, ce qui donne aux acteurs du marché une raison impérieuse d'éviter les actifs plus risqués. Au lieu de cela, les capitaux restent placés dans des véhicules à court terme tels que le State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (AMEX:BIL) et l'iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (NYSE:SGOV).

Les tendances passées indiquent que les capitaux quittent rarement les instruments de trésorerie de manière volontaire. Au contraire, la réduction de ces réserves massives de liquidités a généralement nécessité une intervention agressive de la Réserve fédérale, comme les mesures d'assouplissement quantitatif mises en œuvre en 2009 et 2020, ou des baisses de taux d'intérêt prolongées et profondes. À moins que la banque centrale ne baisse agressivement ses taux pour réduire les rendements à court terme, les capitaux mis de côté devraient rester bloqués hors des marchés d'actions, notamment le State Street SPDR S&P 500 ETF (AMEX:SPY) et le Vanguard S&P 500 ETF (AMEX:VOO). Comme le soulignent les stratèges du marché, il n'y aura pas de baisse des liquidités sans baisse des taux.