Les achats d'entreprises en Bitcoin ralentissent au troisième trimestre face à la baisse des primes d'actions

Les achats d'entreprises en Bitcoin (BITSTAMP:BTCUSD) ont fortement ralentit au troisième trimestre, reflétant une baisse marquée de l'expansion des trésoreries institutionnelles. Les principaux détenteurs d'entreprises ont acquis un montant net de 1 666 BTC au troisième trimestre, contre 83 901 BTC au deuxième trimestre. D'autres sociétés cotées ont ajouté un montant net de 5 617 BTC, soit une nette baisse par rapport aux 45 725 BTC du trimestre précédent. De plus, 12 sociétés cotées de plus petite taille ont totalement abandonné leurs stratégies de trésorerie en cryptomonnaies, vendant l'intégralité de leurs avoirs pour liquider leurs dettes ou restituer du capital aux actionnaires.

Ce ralentissement met en évidence un virage plus large, s'éloignant des levées de capitaux agressives qui ont caractérisé l'expansion des trésoreries en Bitcoin en 2025. Durant cette période, les entreprises émettaient régulièrement de nouvelles actions avec une prime par rapport à la valeur de leurs avoirs sous-jacents en Bitcoin afin de financer des achats supplémentaires. À mesure que ces primes d'actions se sont réduites ou ont disparu, l'émission de nouvelles actions est devenue dilutive pour les actionnaires existants, fermant de fait un mécanisme de financement majeur pour l'accumulation corporative de cryptomonnaies.

Les futurs achats d'entreprises pourraient de nouveau s'accélérer si un rallye boursier durable rétablit les primes d'actions par rapport aux avoirs. Néanmoins, la demande institutionnelle devrait se montrer plus sélective, favorisant les trésoreries établies disposant de bilans solides et les sociétés opérationnelles ajoutant du Bitcoin directement à partir de leur flux de trésorerie disponible. En attendant, les ETF au comptant restent une source majeure de demande malgré de récentes sorties hebdomadaires nettes de 229 millions de dollars.