Les biens de consommation courante à la traîne alors que les valorisations de Kraft Heinz, Clorox et Hershey chutent

Les actions du secteur de la consommation défensive ont sous-performé l'ensemble du marché boursier au cours du troisième trimestre, laissant plusieurs grands propriétaires de marques s'échanger avec des décotes importantes par rapport à leur valeur intrinsèque estimée. Kraft Heinz (KHC), The Clorox Company (CLX) et The Hershey Company (HSY) ont vu le cours de leurs actions chuter entre 8 % et 16 % depuis le début de l'année. L'ensemble des entreprises de biens de consommation emballés affiche une décote moyenne de 20 %, tandis que les producteurs de boissons alcoolisées s'échangent environ 24 % en dessous de leur valeur estimée.

Les marges bénéficiaires du secteur subissent la pression de la hausse des dépenses de transport routier et d'entreposage, combinée à une hausse de 33 % des prix alimentaires aux États-Unis depuis 2019. Les consommateurs soucieux de leur budget qui se tournent vers des options moins chères ont entraîné une baisse moyenne des volumes de ventes organiques trimestrielles de 0,2 % depuis le début de l'année 2023. Pour contrecarrer le déclin des volumes, les entreprises augmentent leurs investissements dans les marques et l'efficacité opérationnelle : Kraft Heinz consacre 700 millions de dollars à la croissance de ses marques et Clorox accroît ses parts de marché sur des gammes clés comme Glad et Hidden Valley Ranch.

Les investisseurs surveilleront les prochains résultats financiers du troisième trimestre pour évaluer si les tendances d'achat des consommateurs se stabilisent et si les gains d'efficacité peuvent compenser les coûts d'expédition élevés. Les intervenants du marché observeront également si les récents investissements stratégiques dans le marketing et l'innovation produit parviennent à stimuler une reprise à long terme des volumes.