Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se repliegan desde el pico del 5,3 % a pesar de la alta inflación

Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. se replegaron marcadamente a finales de esta semana tras tocar máximos de varios meses. El rendimiento de referencia a 10 años alcanzó el 5,33 % tras el informe de inflación del miércoles, antes de caer al 5,086 % al cierre del jueves y mantenerse cerca de ese nivel el viernes. La caída de 10 puntos básicos del jueves fue el mayor descenso de un solo día para el rendimiento a 10 años desde agosto de 2025. El repunte del mercado de bonos se produjo a pesar de los sólidos indicadores económicos, incluido el aumento de los precios al consumidor de septiembre al 3,7 % interanual, el salto de los precios al productor del 6,3 %, la expansión de las ventas minoristas del 0,8 % y el petróleo crudo manteniéndose por encima de los 100 dólares por barril.

El cambio de tendencia sugiere que los rendimientos cercanos al 5,3 % pueden estar creando un techo autolimitante para el mercado. Los rendimientos en estos niveles endurecen las condiciones financieras generales al elevar los costos de endeudamiento corporativo e hipotecario, lo que ejerce una gran presión sobre las acciones y las empresas tecnológicas apalancadas. La caída de los precios de las acciones animó a los inversores a volver a recurrir a los bonos del Tesoro como cobertura de cartera, impulsando al alza el precio de los bonos y reduciendo los rendimientos.

Los participantes del mercado advierten que la reciente caída no confirma que los rendimientos hayan tocado techo de forma permanente. La inflación se mantiene muy por encima del objetivo de la Reserva Federal, persisten los elevados costos de la energía y siguen siendo posibles nuevas subidas de tipos de interés en las próximas decisiones de política monetaria. Los inversores continuarán vigilando los datos de inflación, las tendencias de crecimiento económico y la demanda de endeudamiento gubernamental para determinar si los rendimientos reanudan su subida.