Ray Dalio advierte que la sobreoferta de deuda de EE. UU. podría desencadenar una espiral mortal en el mercado crediticio

El inversor Ray Dalio advirtió que una creciente ola de ventas de bonos del gobierno de EE. UU. corre el riesgo de crear un grave desequilibrio entre la oferta de deuda y la demanda de los inversores. Se proyecta que la emisión neta de nueva deuda federal alcance los 2,1 billones de dólares en 2026, lo que agrava un aumento paralelo del endeudamiento corporativo impulsado por las inversiones en inteligencia artificial.

El desequilibrio estructural se produce a medida que los crecientes gastos por intereses reducen los presupuestos federales e impulsan los rendimientos al alza, creando un ciclo de deuda acumulativo. A pesar de que el Tesoro de EE. UU. amplió sus operaciones de recompra de bonos a largo plazo a 6.000 millones de dólares en septiembre para respaldar la liquidez, los rendimientos del Tesoro han alcanzado máximos de varios años. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años alcanzó el 5,20%, mientras que el rendimiento a 30 años subió al 5,55%.

Si bien las condiciones económicas actuales de mitad de ciclo han amortiguado los precios de los activos hasta ahora, una sobreoferta sostenida en los mercados financieros podría terminar por lastrar el crecimiento económico general y los índices bursátiles. Los inversores deben vigilar los niveles de rendimiento del Tesoro y las subastas de deuda pública para detectar señales de continua fricción en el mercado.