Los costes de endeudamiento a corto plazo de la India alcanzan su máximo en cuatro años tras la subida de tipos del RBI

Los costes de endeudamiento a corto plazo para el gobierno indio se dispararon en una subasta de letras del Tesoro el miércoles, impulsando los rendimientos por encima de los tipos de referencia a máximos de cuatro años. El gobierno subastó letras del Tesoro a 182 días y 364 días a rendimientos marginales del 6,29 % y el 6,49 %, respectivamente, lo que supone máximos de 18 meses. Los rendimientos para ambos vencimientos subieron más de 20 puntos básicos en una sola semana, ampliando los diferenciales sobre el tipo repo del 5,5 % a 79 puntos básicos para los pagarés a seis meses y 99 puntos básicos para los pagarés a un año.

El repunte de los tipos refleja las crecientes expectativas de los inversores de un endurecimiento agresivo de la política monetaria. El Banco Reserva de la India ejecutó recientemente su primera subida de tipos en casi cuatro años y cambió su postura para señalar incrementos adicionales. Los comentarios del gobernador Sanjay Malhotra destacando la conexión entre la política monetaria y la estabilidad financiera alentaron aún más a los operadores a incorporar mayores tipos de endeudamiento en todo el sistema financiero. Los directores de tesorería de instituciones como Karur Vysya Bank Ltd. (NSE:KARURVYSYA) señalaron que el firme crecimiento económico y la elevada inflación están impulsando las expectativas de tipos de interés terminales más altos.

Los participantes del mercado observan un aplanamiento de la curva de rendimientos, con los rendimientos de los bonos a un año subiendo 31 puntos básicos en dos semanas, superando los aumentos de la deuda a cinco y diez años. Los analistas prevén otros 50 puntos básicos en subidas de tipos durante el presente ejercicio fiscal. Los inversores vigilarán los riesgos inflacionarios persistentes, en particular por los posibles movimientos en los precios del petróleo, lo que podría forzar un mayor endurecimiento monetario y llevar a una convergencia de los rendimientos de los bonos en diversos plazos.