تكاليف الاقتراض قصير الأجل في الهند تصل إلى أعلى مستوى في 4 سنوات عقب رفع الفائدة من البنك المركزي

قفزت تكاليف الاقتراض قصير الأجل للحكومة الهندية في مزاد أذون الخزانة يوم الأربعاء، مما دفع العوائد فوق أسعار الفائدة الرئيسية إلى أعلى مستوياتها في أربعة أعوام. وقامت الحكومة بمزاد لأذون خزانة لأجل 182 يومًا و364 يومًا بعوائد حدية بلغت 6.29% و6.49% على التوالي، مسجلة أعلى مستوياتها في 18 شهرًا. وارتفعت العوائد لكلا الأجلين بأكثر من 20 نقطة أساس في أسبوع واحد، مما أدى إلى توسيع الفوارق عن سعر فائدة إعادة الشراء (الريبوه) البالغ 5.5% إلى 79 نقطة أساس للسندات لأجل ستة أشهر و99 نقطة أساس للسندات لأجل سنة واحدة.

ويعكس هذا الارتفاع في الفائدة توقعات المستثمرين المتزايدة بشأن تشديد نقدي صارم. فقد نفذ بنك الاحتياطي الهندي مؤخرًا أول زيادة لسعر الفائدة في نحو أربعة أعوام وغيّر موقفه للإشارة إلى زيادات إضافية. وعززت تصريحات المحافظ سانجاي مالهوترا، التي أكدت على الصلة بين السياسة النقدية والاستقرار المالي، من توجه المتداولين لتسعير معدلات اقتراض أعلى عبر النظام المالي بأكمله. وأشار قادة الخزانة في مؤسسات مثل Karur Vysya Bank Ltd. (NSE:KARURVYSYA) إلى أن النمو الاقتصادي المرن والتضخم المرتفع يدفعان التوقعات نحو أسعار فائدة نهائية أعلى.

ويلاحظ المشاركون في السوق تسطحًا في منحنى العائد، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل سنة واحدة بمقدار 31 نقطة أساس خلال أسبوعين، متجاوزة الزيادات في الديون لأجل خمس وعشر سنوات. ويتوقع المحللون رفعًا آخر بمقدار 50 نقطة أساس في أسعار الفائدة خلال السنة المالية الحالية. وسيتابع المستثمرون مخاطر التضخم المستمرة، وخاصة الناجمة عن التحركات المحتملة في أسعار النفط، والتي قد تجبر على مزيد من التشديد النقدي وتؤدي إلى تقارب عوائد السندات عبر مختلف الآجال.