ويلز فارجو يصف الأسهم الصغيرة بأنها غير مواتية مع ضغط الفائدة المرتفعة والديون على مؤشر راسل 2000

تعاني أسهم الشركات الأمريكية ذات القيمة السوقية الصغيرة في ظل التشديد النقدي الذي يمارسه مجلس الاحتياطي الفيدرالي والذي يضغط على الشركات الأصغر حجماً. انخفض صندوق iShares Russell 2000 ETF (AMEX:IWM) بنسبة 5.5% على مدار خمسة أسابيع متتالية حتى 9 أكتوبر، يسجل أطول تراجع أسبوعي له منذ مايو 2022 ويدخل في نطاق التصحيح. خلال الفترة نفسها، ارتفع مؤشر S&P 500 للشركات الكبيرة بنسبة 1.3%، مما جعل الأسهم الصغيرة تتخلف منذ بداية العام بتحقيق مكاسب بنسبة 14.3% مقارنة بـ 15.1% للشركات الكبيرة. ويحتفظ المحللون الماليون في معهد ويلز فارجو للاستثمار بتقييم غير مواتٍ للأسهم الصغيرة، مشيرين إلى أن الظروف الاقتصادية الحالية لا تدعم هذه المجموعة.

تضر تكاليف الاقتراض المرتفعة بالشركات الأصغر حجماً بشكل خاص بسبب هيكلها المالي وانخفاض ربحيتها. يحمل ما يقرب من 40% من الديون المصنفة حسب أسعار الفائدة بين شركات راسل 2000 أسعار فائدة متغيرة — وهو ما يقرب من خمسة أضعاف الحصة الموجودة في مؤشر S&P 500 — وذلك بسبب الاعتماد على خطوط الائتمان المصرفية والقروض المرتبطة بأسعار الفائدة المرجعية قصيرة الأجل. علاوة على ذلك، ضعفت الصحة المالية العامة للمؤشر، حيث تشكل الشركات غير الرابحة أكثر من 40% من مؤشر راسل 2000 اليوم مقارنة بـ 17% قبل عقدين من الزمن. وبلغت صافي هامش الربح للربع الثاني من عام 2026 للشركات الصغيرة 4.9% فقط، متخلفة بفارق كبير عن 18.2% المسجلة للشركات الكبيرة.

بالنظر إلى المستقبل، يشير التباين في توقعات الأرباح إلى استمرار التحديات أمام الشركات الأصغر. على مدار الأشهر الثلاثة الماضية، تم تخفيض توقعات أرباح عام 2026 لمؤشر راسل 2000 بنسبة 5.9%، بينما تم رفع تقديرات مؤشر S&P 500 بنسبة 7.1%. ولأن الاقتصاد الأمريكي لا يزال في مرحلة توسع منتصف الدورة بدلاً من التعافي من الركود — وهي مرحلة تفضل عادة أداء الشركات الكبيرة — يقترح المحللون إعادة توازن أرباح الاستثمار من الأسهم الصغيرة إلى الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. ويجب على المستثمرين متابعة تحولات سياسة الاحتياطي الفيدرالي القادمة، وتكاليف الاقتراض للشركات، وإتجاهات أرباح الشركات.