موجة بيع السندات الفرنسية تهبط باليورو إلى أدنى مستوى في 17 شهراً مع تزايد المخاوف بشأن العجز

ارتفعت عوائد السندات الحكومية الفرنسية إلى أعلى مستوياتها في أكثر من 20 عاماً، مما أدى إلى اتساع علاوة الاقتراض فوق ألمانيا إلى مستويات لم تشهدها الأسواق منذ أزمة ديون منطقة اليورو. وقد فرضت موجة البيع هذه في سوق السندات ضغوطاً كبيرة على اليورو، الذي تراجع إلى ما دون 1.12 دولار في وقت سابق من هذا الأسبوع، مسجلاً أدنى مستوى له في 17 شهراً. ورغم تراجع عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات قليلاً إلى 4.76% يوم الثلاثاء بعد اقترابها من 5% الأسبوع الماضي، إلا أن المخاوف المالية والسياسية لا تزال مرتفعة.

ويتمثل المحرك الرئيسي وراء ارتفاع العوائد في تدهور الآفاق المالية لفرنسا. ومن المتوقع أن يصل عجز الميزانية في البلاد إلى 5.4% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، وهو ما يتجاوز بكثير حد الاتحاد الأوروبي البالغ 3%، في حين يُتوقع أن يصل إجمالي الدين الوطني إلى مستوى قياسي يبلغ 119.3% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026. ولتمويل ذلك، تخطط فرنسا لاقتراض رقم قياسي يبلغ 340 مليار يورو العام المقبل. وقد أدى المأزق السياسي في برلمان شديد الانقسام إلى تعقيد الجهود الرامية لإقرار ميزانية غير شعبية لعام 2027، مما يضيف المزيد من الضغوط مع قيام المستثمرين الأجانب، الذين يمتلكون 56% من الديون الفرنسية، بخفض استثماراتهم.

يراقب المستثمرون عن كثب ما إذا كانت هذه الاضطرابات المالية ستؤدي إلى عدم استقرار أوسع نطاقاً في أسواق الديون الأوروبية. وقد اتسع الفارق بالفعل بين العوائد الإيطالية والألمانية، مما يثير مخاوف من انتقال العدوى المالية. وس يتابع المراقبون تقدم البرلمان بشأن الميزانية المقبلة ومراقبة ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيجد أي مجال للتدخل إذا تزايدت ضغوط السوق، على الرغم من أن خيارات التدخل المباشر تبدو محدودة في الوقت الحالي.