全球供应短缺担忧加剧 糖价年内飙升38%
看跌中等影响
糖价经历了一轮强劲反弹，基准糖追踪价格在过去六周内上涨了13%，自年初以来累计上涨了38%。这一飙升将纽约原糖期货价格推至2024年12月以来的最高点。在此之前，市场对供应充足的最初预期已逐渐被对全球产量短缺的担忧所取代。
市场的迅速转变是由主要种植地区的恶劣天气条件驱动的。巴西面临强降雨，导致甘蔗收割和压榨受阻；而印度则遭遇自2015年以来最弱的季风季节，使其预计产量限制在3000万吨左右。此外，欧洲甜菜产量预计将比五年平均水平低11%。这些干扰促使国际糖业组织预测，2026-2027作物年度全球将出现20万吨的缺口，而上一季度为盈余110万吨。
对于投资者而言，这些不断攀升的成本可能会挤压利润空间，或迫使大型糖果和食品公司提高价格。对糖价有显著敞口的企业包括好时公司 (HSY)、亿滋国际 (MDLZ)、雀巢公司 (NSRGY) 以及瑞士莲 (LDSVF)。联合英美食品 (ASBFY) 在最近的业绩电话会议中也提到了糖价。市场参与者需要密切监测厄尔尼诺现象 of (El Niño) 的持续影响，这是未来几个月全球产量预测面临的主要威胁。
要点
- 基准糖追踪价格在过去六周内攀升了13%，自年初以来已上涨38%。
- 由于巴西暴雨、印度遭遇2015年以来最弱季风以及欧洲甜菜减产，市场对产量的担忧不断加剧。
- 国际糖业组织预测，2026-2027作物年度全球糖缺口将达到20万吨。
- 主要食品公司面临更高的糖果原材料成本，这可能会挤压利润率或迫使产品涨价。
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为什么2026年糖价会上涨？
糖价上涨主要是由于天气原因导致的生产短缺。暴雨延误了巴西的收割，印度正经历2015年以来最弱的季风，而欧洲甜菜产量预计将比五年平均水平低11%。
哪些公司受糖价上涨影响最大？
食品和糖果公司最容易受到原材料成本上涨的影响。这些公司包括好时、亿滋国际、雀巢、瑞士莲、玛氏、费列罗和联合英美食品。